文 | 字母 AI
都说 AI 杀死了搜索，谷歌用财报告诉你，事实恰恰相反。
谷歌母公司 Alphabet2026 财年一季度收入 1099 亿美元，同比增长 22%；经营利润 397 亿美元，经营利润率 36.1%；净利润 626 亿美元，同比增长 81%。
这两个数字都远超华尔街预期。分析师原本预测营收 1070 亿美元，每股收益 2.67 美元，结果谷歌交出了每股 5.11 美元的成绩单。
财报发出后，谷歌盘后股价一度暴涨 5%。
谷歌搜索及其他业务 Q1 收入增长 19%，皮查伊说搜索查询量创下历史新高。
过去一年，外界一直认为 AI 会取代搜索。
我有什么问题，直接打开 ChatGPT 这样的 AI 产品，开口直接问大模型，再也不需要点进一堆网页，然后挨个找答案。
谷歌把 AI 能力直接嵌入到搜索里，推出了 AIOverview、AI 搜索体验，用户不仅没有流失，查询量反而创了新高。这说明谷歌做对了，AI 不是搜索的替代品，AI 是搜索的最佳辅助。
用户还是习惯打开搜索框，只不过现在他们能通过 AI 更快拿到更好的答案。
数字广告市场整体增速在放缓，谷歌能保持这个增长，说明它在广告主心中的地位依然稳固。AI 驱动的搜索体验，不仅提升了用户满意度，也提高了广告的精准度和转化率。
过去我们通常认为，广告主的想法是让用户见到更多的广告，但事实截然相反。谷歌通过 AI，提升了广告的推送质量，广告主也愿意为这种由 AI 带来的转化付更多钱。而这一整条链路，才是谷歌搜索业务的底层逻辑。
皮查伊在财报的电话会议中说，" 2026 年开局非常棒。我们的 AI 投资和全栈方法正在点亮业务的每一个部分。"
这一季度，谷歌搜索查询量创历史新高，云业务收入同比增长 63%，达到 200.3 亿美元，付费订阅用户突破 3.5 亿。
谷歌 ToB 业务大涨
皮查伊表示，企业 AI 解决方案首次成为云业务的主要增长驱动力。Gemini Enterprise 的付费月活用户环比增长 40%，云业务积压订单环比几乎翻倍，达到 4600 亿美元。
这说明一件事，企业客户终于开始为 AI 买单了。
企业客户不再只是试用和观望，他们开始把 AI 能力嵌入到真实业务场景里。
比如谷歌的 Gemini Enterprise，它是一个可以用来处理文档、分析数据、自动化流程的生产力工具。企业愿意为这些能力付费。
其实过去很长一段时间，所有 AI 大厂都在研究一个问题，AI 怎么才能走出对话，走进企业的工作流。
为此，阿里成立了 ATH，推出悟空；字节推出了企业版扣子（Coze）agent 搭建平台等等。
当然，谷歌云能有今天的表现，离不开它在 AI 芯片上的布局。上周谷歌在 Cloud Next 2026 大会上发布了两款新的 TPU 芯片：TPU 8t 和 TPU 8i。
谷歌的全栈策略，就是从芯片、模型、再到应用层全部自己做，这样才能在成本和性能上形成差异化优势。
YouTube 的表现也值得一提。
YouTube 广告收入 Q1 达到 98.8 亿美元，同比增长 10.6%。这个增速不算爆炸，但很稳健。更重要的是，谷歌在财报中透露，付费订阅用户已经突破 3.5 亿，YouTube 和 Google One 就是主要功臣。
按照谷歌财报中的描述，YouTube 的订阅收入已经占据了很大一部分。YouTube Premium、YouTube TV、YouTube Music，这些订阅服务为谷歌带来了非常稳定的收入。
订阅收入的好处在于，它比广告收入更可预测、更抗周期。当经济下行时，广告主会削减预算，但用户不会轻易取消订阅。
谷歌的"订阅、平台和设备"业务 Q1 收入 123.8 亿美元，同比增长 19%。这个分类里包括了 YouTube 的订阅收入、Play Store 的分成以及 Pixel 手机等硬件收入。这部分业务虽然占比不大，但增速稳定，而且利润率通常高于广告业务。
对谷歌来说，多元化收入结构是抵御风险的关键。
搜索广告是现金牛，云业务是增长引擎，订阅业务是稳定收入。三角形具有稳定性。
但这份亮眼的财报背后，谷歌其实也有难处。
Q1 的资本开支达到 357 亿美元，谷歌还把全年资本开支指引从 1750 亿 -1850 亿美元上调到 1800 亿 -1900 亿美元。CFO 阿纳特 · 阿什克纳齐在财报电话会上说，预计 2027 年的资本开支会比 2026 年"显著增加"。
1800 亿美元是什么概念？摩洛哥 2025 年全国 GDP 才 1796 亿美元。
谷歌要用这笔钱来建数据中心、买服务器、采购芯片。
皮查伊在电话会上说，"我们在短期内面临算力约束。"这句话的意思就是，谷歌现在不是不想提供更多 AI 服务，而是算力不够用。
企业客户的需求太旺盛了，谷歌必须拼命扩张基础设施才能跟上。
可能这才是 AI 的本质，算法不是钱，算力才是。谁能提供更多算力，谁就能服务更多客户，谁就能占据更大市场份额。
谷歌、微软、亚马逊、Meta，所有科技巨头都在这场算力军备竞赛里拼命烧钱。
问题是，这场竞赛什么时候是个头？
谷歌 Q1 净利润 625.78 亿美元，同比增长 81%，这个增长对于一家 4 万亿美元市值的公司来说有点太猛了。
事实上这个数字是有点"带妆"的。
谷歌这季度确实赚钱更多了，他们的各项业务都在涨，但净利润暴增不是全靠主业。一大块来自它手里投资的公司估值涨了，账面上多记了一笔收益。
简单说，就是谷歌以前投过的一些公司，这季度估值涨了，按会计规则，谷歌要把这部分账面收益算进利润里。财报显示，这类股权投资收益税后给净利润多加了约 287 亿美元。
所以 625.78 亿美元净利润里，有相当一部分不是搜索、YouTube、云业务这季度直接赚来的现金，而是投资资产升值带来的账面收益。
这就像你买了一套房，房价涨了 300 万。你还没卖，钱也没进银行卡，但你的账面身家已经变高了。
真正看主业，谷歌的经营利润增长大概 30%。这其实也不错了，只是没净利润数字看起来那么夸张。
谷歌正在经历一场深刻的身份转变
过去，谷歌是一家广告公司。它的商业模式很简单，提供免费服务，比如搜索、邮箱这些，吸引用户，然后把用户注意力卖给广告主。
AI 时代的到来，逼着谷歌必须改变。
它不能只做一个广告平台，它必须成为一家基础设施公司。云业务、企业 AI 解决方案、订阅服务，这些都是谷歌在广告之外开辟的新战场。
谷歌这一季度的表现，说明它在这场转型中走对了方向。
但是转型从来不是一蹴而就的，它需要时间、需要投入、需要试错。
谷歌现在面临的最大挑战，不是技术，而是组织。
一家以广告为核心的公司，怎么变成一家以 AI 和云为核心的公司？工程师文化怎么和销售文化融合？快速迭代的产品节奏怎么和企业客户的稳定性需求平衡？
这些问题，比训练一个更强的模型要难得多。
亚马逊在模型上做得很失败，但是现在通过芯片和云业务，借着 Anthropic 的强势崛起，亚马逊也在 AI 基础设施这片战场上有了自己的立足之地。亚马逊不懂技术，但是他们非常清楚企业要什么，知道怎么和 CIO、CTO 对话，知道怎么包装解决方案，还有怎么把它给卖出去。
谷歌要学的东西还有很多，最典型的就是他们的 AI 编程和 agent。
谷歌不是没有产品。Gemini 3 发布时，谷歌把 AI 编程平台 Antigravity 放在了很重要的位置，称它是新的智能体开发平台。
按照谷歌自己的说法，Antigravity 可以让 agent 直接访问编辑器、终端和浏览器，自主规划、写代码、跑验证，还能同时处理复杂的软件任务。单看描述，这是超越 Claude Code 和 Codex 的超级 AI 编程产品。
但产品做出来以后大家傻眼了，这是个啥啊？
Antigravity 的稳定性糟糕，开发者报告说" agent 经常在复杂任务中崩溃"、"语法高亮缺失"、"扩展功能损坏"。
不仅如此，Antigravity 的配额管理混乱，谷歌在 4 个月内砍了 4 次额度，连最高档 Ultra 付费用户也被突然限额，且没有事先通知。而且 Antigravity 还存在幽灵消耗问题，有用户反映"两天没用 Antigravity，但 Gemini 3.1 Pro 的配额却显示已用完"。
V2EX 上的中文开发者也在吐槽："这个 Antigravity 基本上就是不可用啊，一直 generating 和 working 但是不出来东西，要么提示 fail。"
Reddit 上甚至有人直接问："谷歌是不是要放弃 Antigravity 了？"下面的回答更扎心："谷歌最让人无语的一点，就是推出没完没了的测试版产品，最后全都不了了之、悄然下架。"
这不是说谷歌在 AI 编程上没有机会。实际上还是有的，毕竟谷歌有模型、有浏览器、有安卓、有云、有 Workspace，还有整个开发者生态。如果它能把这些东西真正串成一个稳定的 agent 工作流，空间很大。
但眼下的问题是，谷歌的强项还是"能力展示"，不是"工作流占领"。Gemini 的 benchmark 可以很好看，Antigravity 的演示也可以很完整，可开发者最后看的不是发布会，而是它能不能每天少犯错、少打断、少折腾，能不能真的接住一个真实项目。
所以谷歌这次财报证明了它在 AI 基础设施上确实是有大作为，但还没有证明它已经拿下当前最火热的这两条赛道。
agent 和 AI 编程非常关键。因为谁能控制开发者每天写代码的地方，谁就更容易定义下一代软件怎么被生产出来。
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